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新兴工业化国家的膨胀(2)

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韩福臣
发表于 2021-2-13 12:57:06 | 显示全部楼层 |阅读模式
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笔者尚未谈及1973年全球石油涨价导致的经济危机,2003年俄罗斯经济危机,2007年美国次债危机。

对于1973年的石油输出国组织统一涨价,从几美元到数十美元(20多美元),继而引发整个资本主义世界的通货膨胀和生产停滞,众多国家至今记忆犹新。石油作为不可再生和经济生活中必须的能源,对国民经济至关重要。

随着石油和各种矿产的涨价,西方世界的国际化和全球化水平提高;将大量制造工厂和高耗能高污染的工厂,以及一些人力资源密集型的工厂搬到发展中国家;国内企业开始进行产业结构调整,从单纯的制造业向服务业(包括了金融,新闻,电信,网络等)转变。以著名的通用电气公司为例,将传统的制造业包括电器设备制造等业务压缩,并将大量资金用来兼并其他行业的领先企业,成为全球第一或者第二,这些业务包括了高科技,电子商务和服务业。20世纪90年代的网络革命,将整个美国带入了全新的时代。可以说,信息技术和网络挽救了资本主义世界的发展。将原有衰退的行业替代为更具有发展潜力的技术密集型和知识密集型的网络经济。在克林顿时代,美国从滞胀中重新走上发展。

难怪在90年代,西方社会普遍欢呼着信息技术的来临,并将网络作为经济发展的高速公路。而美国在此时也出现了大量的网络公司:微软,思科。而基于网络发展的设备公司更是层出不穷:国际商用机器公司,惠普,戴尔。一些服务业例如金融,新闻,电信等,都因为网络的发展将世界的“距离”缩短,从而变得更加畅快和内容丰富。到了20世纪末,一些建立在网络发展和设备发展基础上的网络公司,例如yahoo,google等,包括了门户网站,搜索引擎网站,电子商务网站都蓬勃发展起来。但2000年,网络公司遇到寒流。大量公司因为销售额不足,技术难题尚未解决,对诚信的担忧,物流和仓储体系的不健全等原因,破产倒闭。上游市场的冷清,以及投资者的退出,都对整个网络市场供应链产生灾难性的影响。

这当然不能代表网络经济的终结,到了2002年,网络公司逐渐从失败的阴影中爬起来。以至于连比尔·盖茨都宣称自己最大的失误是在90年代网络发展最快的时代没有进入网络行业。2008年微软试图收购yahoo,但因为出资额较低,yahoo董事会尤其是杨致远没有接受这个“太低的价格”。网络公司尤其是电子商务公司,在世界各国发展迅速。

2007年,美国次债危机发生。这个长期建立在信用贷款消费基础之上的国家,终于在经济衰退期面临着几乎必然会发生的信贷危机。长期以来,美国民众采用了用未来的钱来偿还今天的债务的消费方式,这些“超前消费”类似于信用卡。建立在贷款者信用基础之上,并将风险转嫁给银行;银行为了盈利,放松了信用等级,审计通过大量缺乏收入证明和抵押的贷款。致使银行的贷款金额在提高,贷款条件在放松,大量储户的资金被用于高风险的行业和高风险的企业,当行业和企业开始亏损和衰落,个人贷款者失业或者无法偿还债户,银行呆坏账迅速增加。最终,被储户挤兑的银行或者已经净资产为负的银行申请破产保护,以减少各种损失和防止增加更大的损失。

随着美国次债危机的产生,大量模仿美国金融体系和银行贷款体系的国家同样面临着信贷危机。银行呆坏账在这一时期,集中被曝光。大量银行和企业因为现金流不足的问题,被迫申请破产。在中国,刚刚发展的个人住房贷款体系,基本被央行禁止。而商业银行已经几乎停止向购房者提供个人住房信贷。房地产公司因为过热导致销售疲软,价格虚高,被银行禁止贷款,并受到各种政策的限制。房地产公司面临着严重的现金流崩裂的困难。

以前被中国民众津津乐道的所谓“购房故事”,即一个美国年轻人在30岁购房,在未来20到30年住房并偿债,对比中国一个老人积攒了30年积蓄,到60岁才购房的故事。极端嘲讽中国民众以前基于收入的消费习惯,鼓吹西方的超前消费观念。这种观念和这个故事,实际上是造成大量民众采用住房按揭方式买房的根源,并造成城市化过程中大量原本无力购房的个人或者家庭,用所谓未来的钱来购房,最终导致了房地产的蓬勃和房价高昂。这样的所谓需求,被投机者利用,并增加了“需求”,投机者的参与造成了供不应求的假象和房价的不断攀升。现在,中国民众的超前消费正在被高昂的通胀所沉重打击。这就一方面说明了民众并没有钱,民众的生活水平和收入水平并没有提高到足以消费高价产品;另一方面也累积了大量风险,按照中国的消费水平,银行要承担未来20到30年甚至更长时间的信用危机。中国经济蓬勃发展,但贫富差距极大,而一些行业和企业的波动和衰退将会带来大量失业,而社会主义初级阶段的性质让一些人难以在遇到重大疾病或者子女教育问题时,可以从政府那里得到资助,从而不得不依靠自身不多的储蓄,而住房贷款将难以在此时继续偿还。

从2003年到2008年,中国经济在对原材料和能源的极端消耗中,不断增长。国际能源和原材料价格在中国经济以惊人的两位数方式增长,不断的增长。单纯对中国市场的铁矿石价格每年都会以超过GDP增长率的方式增长,而2007年铁矿石的价格更是一次性超过90%。国内的煤炭产量严重供不应求,大量电厂因为没有煤炭供应陷入限电状态,很多工厂被不时的限电所累赘。而最为惊险和高速增长的是国际石油价格,从2006年的40多美元,渐渐地涨到70美元,2007年末100美元,2008年130美元,现在110美元以上。虽然中国媒体似乎将矛头对准了美元的贬值,以及所谓能源危机,但中国经济的高速增长才是导致国际原油价格暴涨的原因。中国经济似乎遇到了美国在1973年遇到的问题,即在能源攀升,原材料不断涨价的过程中,中国经济将面临着严重的通胀压力。美国在整个70到80年代,处于通货膨胀和生产停滞的状态。原因在于,原材料价格暴涨,所以CPI和PPI也要水涨船高,于是通胀便会出现;但美国消费者无法承担过高的价格,所以企业涨价的幅度不大,而成本压力导致了企业要么亏损要么降低了盈利空间。企业不得不从某些高耗能的部门离开,并将缩减成本作为重要的战略目标,所以生产停滞。中国经济正处于高增长期,虽然在某些重要城市基本已经呈现了白热化竞争态势,但在三级以下市场(包括乡镇市场)依然存在大量市场空间。所以,说中国经济会出现生产停滞是不现实的。
但可以预计,在现有重点发展的城市,东部沿海城市和西部重点省会及工业优势城市将面临着极大的经济压力。2007年,官方报道全国通胀为4.8%,而一些省份更是超过这个平均数据。但实际的通胀更强,因为CPI数据无法反映房价高涨局面,也不包括工业产成品价格指数以及原材料和能源价格指数,更为重要的是官方的统计数据具有很强的政治性,会因为政治目的降低实际的居民消费品价格指数。通胀压力来源于原材料和能源价格高昂,进而影响上游行业的成本,而更为上游的销售疲软将会影响制造业和零售行业的销售和利润。
在现在,众多观察家认为中国经济正处于高速成长期,很多消费欲望刚刚被释放,并且会持续较长时间。`也有很多企业家和管理学者认为,中国民众的收入水平在不断增长,消费能力提高。而媒体的宣传,时代的转变,受教育水平的提高,也将民众的消费习惯和消费文化转变。尤其在消费贷款和超前消费方面的改善,更让销售情况风光不已。舆论在相当长的一段时间内,沉浸在对现有消费高潮期的兴奋中,似乎看到了中国民众终于开始打开钱袋子的喜悦中。正当中国企业家想要庆祝这来之不易的第一步时,却发现市场竞争更加激烈了,竞争对手更强了,原材料能源人工成本更高了,而价格因为竞争不得不保持或者增值空间不大,众多企业甚至陷入了法律边缘或者原罪中。在社会责任中的拙劣表现,让企业形象一败涂地。而企业所面临着风险管理和经营管理都将在未来成为发展的瓶颈。
最为根本的问题是,中国企业还单纯处在资本推动和机遇推动期。绝大多数的企业处在低级的制造加工业,缺乏长远的战略规划,缺乏品牌策划和企业形象。中国企业面临的问题将比上个世纪70年代的美国的问题更加严重。中国企业缺乏完善的市场经济体制,基于这种体制的文化伦理价值观和商业环境;中国同样缺乏健全的工业结构和市场结构;中国缺乏数十年美国经历过的市场经济以及在这个变化多端的市场经济中政府的宏观调控能力。
现在,中国企业最为缺乏的是科技和管理。后者的缺乏是显而易见的,原因可以从外部到内部两个方面来说明:基于家族式管理或者国企官僚式管理的管理文化和伦理上,对先进管理科学和理论的抵制或者不采用;在外部缺乏健全的竞争体系,单纯凭借经验来进行决策的时期还在继续,众多管理系学生被埋没。前者说明不重视,后者则说明了不需要。
而中国要在市场机遇上获得更大的发展,则应该放弃在高耗能和污染的行业。类似于美国大型企业在进行战略调整时所作,从简单的制造加工业(高能源和原材料成本)向复杂的制造加工业发展,从制造业向服务业发展,从实体经济向网络经济发展,从管理科学向信息技术发展。
中国所面临的市场机遇将和美国是一样的,美国在90年代的信息革命不是简单的网络经济的发展。其意味着电子商务,高科技在经济中的主动力作用。而且,信息技术在企业中的应用对提升管理效率,增强与客户关系都有重要作用。

1973年石油危机和2007年美国次债危机,显然与前面所介绍的从英国1857年经济危机到1989年日本经济危机,再到1997年亚洲金融危机,再到2003年开始的中国经济过热从而引起经济危机是不同的。前者因为石油涨价引起原材料和能源价格的普遍上升,成本上涨,造成了通胀;后者因为次债难以偿还,银行承担大量呆坏账,引起银行大量破产倒闭。企业无法偿还债务也意味着企业现金流出现严重问题,并面临倒闭,而个人贷款的无法偿还则因为经济形势的不容乐观。
而无论哪个新兴工业化国家或者地区发生的经济危机,都来自于在经济高速发展期,对经济发展速度的过度乐观,导致了投资规模的膨胀引起了供过于求,并造成了股市下跌。
现在,说中国经济已经出现危机是过早的,但迹象已经十分明显。固定资产投资规模过大后,房地产已经停滞不前;众多企业从战略投资者或者股市融来的钱应用到项目建设中,出现现金流困难;股市在对中国经济和上市公司的未来表示担忧,并在高泡沫的推进下,持续下跌;高物价不会持续太久,企业竞争压力极大;即使在高物价时代,因为消费者的消费能力被压制,所以需求更少,竞争加剧。
现在之所以没有出现以前,例如在美国1929年和泰国1997年出现的经济危机中,大量银行破产倒闭以及众多企业破产,价格暴跌的现象。原因在于,现在中国经济依然处在较好水平:人们的消费热情较高;银行的呆坏账没有当时高,即现在的贷款企业有足够的现金流进行偿债或者当时的经济高潮中,银行紧缩了银根(这也正是众多企业无法在现金流出现问题时无法贷款的原因);大多数的企业还没有进入行业竞争激烈期;中国市场的市场机遇空间还有。
但这些只是说明了中国经济不会崩溃,但却无法改变的是:企业成本上升迅速,行业内竞争压力巨大,消费者的消费能力有限尤其在高通胀时期,出口受阻和企业形象问题。很多企业宣称要“准备干粮,度过寒冬”——“冬眠”。继2000年末网络经济的“冬天”之后,中国企业又面临着另一个冬天。华为公司提出了另一个“冬天论”,SOHO的潘石讫提出了“百日突变论”,联想从奥运会TOP赞助计划中撤出并试图进行多元化经营。这些大型企业都在暗示市场在缩小,但竞争却同样激烈,现金流的缺乏(不仅仅是贷款和股市的低迷,也来自于销售额的下降)直接导致了行业内企业的衰退。很多企业已经提前牺牲,例如房地产行业的迅驰。

08年8月24日

作者:韩福臣
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